美国联邦储备局星期三（9月18日）宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点到4.75%至5%之间的水平。这是美联储2020年3月以来首次降息。


　　美联储主席鲍威尔星期三在新闻发布会上说，50个基点的降息是一个“强有力的行动”，并指联邦公开市场委员会（FOMC）并不认为降息行动慢了，而是认为这是及时的举措。（路透社）

　　美国联邦储备局星期三（9月18日）宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点到4.75%至5%之间的水平。这是美联储2020年3月以来首次降息。

　　美联储声明说：“最近的指标表明，经济活动继续稳步扩张。就业增长放缓，失业率上升但仍处于低位。通胀率进一步向委员会2%的目标迈进，但仍略有上升。”

　　在会后举行的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔说，50个基点的降息是一个“强有力的行动”，并指联邦公开市场委员会（FOMC）并不认为降息行动慢了，而是认为这是及时的举措。

　　美联储降息行动符合市场预期，令部分人士意外的是降息幅度。这是美联储四年来首次降息，也为市场激烈争论，调降25个基点还是50个基点划下休止符。

　　在美联储宣布降息50个基点后，共和党总统候选人特朗普嘲讽这显示美国经济很差，并暗示美联储在玩弄政治。

　　特朗普说：“假设他们不是在玩弄政治，降幅这么大表明，经济状况非常糟糕。”

　　美国总统拜登则在X平台发文说：“通胀与利率正在下降，而经济依然强劲。批评者说这不可能发生，但我们的政策正在降低成本并创造就业机会。”（联合早报）

　　玉渊谭天：美联储四年来首次降息意味着什么？几乎每轮降息周期都伴随着美国经济的衰退

　　当地时间18日，美联储宣布将基准利率目标范围下调50个基点，降至4.75%~5%，这是自2020年3月以来的首次降息。在这4年间，美联储共加息11次，基准利率从0%~0.25%持续加到5.25%~5.5%。

　　历史上，几乎每轮降息周期，都伴随着美国经济的衰退。

　　美国有效联邦基金利率的图中，红色阴影区域是美国国家经济研究局判定美国处于经济衰退的时期。

　　可以看到，从70年代石油危机、80年代储贷危机、世纪之交的互联网泡沫，到2008年全球金融危机和2019年全球新冠疫情，美联储每一次大幅降息，都跟衰退的阴影区间高度重合。

　　这就是为什么降息有时被视为“经济疲软的信号”——美联储通常在经济出现问题时才会采取降息行动，试图通过更宽松的货币政策来刺激经济复苏。（来源：玉渊谭天）

　　美国联邦储备局降息行动预料之中，降息幅度令人意外。花旗集团（Citi）交易员辛格尔（Akshay Singal）说，美联储的行动相当“鹰派”。

　　辛格尔表示，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）及其他货币政策委员在声明中谨慎的态度，让他重新审视了其交易部门此前对未来大幅降息的预期。

　　“这实际上是一次相当鹰派的50个基点降息。总体而言，美联储可能对此感到满意，市场也未将其解读为过度宽松政策，但负面影响是让市场更加困惑。”

　　根据美联储发布的点阵图，支持今年再降息50个基点的委员占据微弱多数。辛格尔指出，虽然鲍威尔在政策中发挥了关键作用，但其立场显然比整个委员会更为鸽派，这让他对未来的政策方向产生了犹豫。

　　他认为，未来几个月的重点将是观察鲍威尔的鸽派立场有多强。即将在10月4日和11月1日发布的两份就业报告也将对美联储的后续行动产生重大影响。

　　尽管如此，花旗经济学家克拉克（Veronica Clark）和霍伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）依然预计，美联储将在11月再降息50个基点，并在12月降息25个基点。（联合早报）

　　美国联邦储备局的降息幅度超过预期，引发市场对美国经济的担忧，油价在星期四（9月19日）的亚洲交易中下跌。

　　彭博社在报道中指出，美联储星期三（18日）宣布降息50个基点的决定表明，其关注到就业市场放缓的迹象。这一信息似乎超过了降息通常对经济活动的提振效果。

　　截至上午10时30分，布伦特原油期货价格跌0.48％，每桶73.3美元（约95.11新元），WTI原油价格跌0.59％，每桶70.49美元。

　　中国经济放缓导致的需求疲软也继续拖累油价。不过，花旗集团（Citi）分析师表示，中国第四季度石油需求可能会同比反弹每日30万桶，从而为全球需求提供一些支撑。

　　中国国家统计局最新公布的数据显示，8月份中国炼油产量连续第五个月放缓。8月，中国工业产出增速也降至五个月来的最低水平，零售销售和新房价格进一步走弱。

　　在黎巴嫩南部和首都贝鲁特南部郊区等多地发生多部手持对讲机同时爆炸的事件后，市场密切关注中东局势。

　　以色列官员没有对此发表评论，但安全部门的消息人士称，以色列情报机构摩萨德（Mossad）对此负责。这加剧了人们对以色列在加沙的战争升级的担忧。（联合早报）

　　人民币大涨超300个基点再创新高升值走势明显，，人民币升值有利于资本回流新兴市场

　　9月19日午后，人民币对美元汇率上涨。

　　Wind数据显示，截至9月19日14：50分，在岸人民币对美元汇率报7.0610元，较前收盘价上涨283个基点，盘中最高报7.0606元，创2023年7月以来新高。离岸人民币对美元汇率报7.0619元，较前收盘价上涨333个基点，盘中最高报7.0606元，同样创出2023年7月以来新高。

　　美元指数走弱。Wind数据显示，截至9月19日14：50分，美元指数报100.77点，跌0.17%。

　　据央视新闻，在结束了为期两天的货币政策会议之后，美国联邦储备委员会当地时间9月18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着货币政策由紧缩周期向宽松周期的转向。

　　在会后举行的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔称，50个基点的降息是一个“强有力的行动”，同时表示美联储并不认为“降息行动慢了”，而是认为这是“及时的举措”。

　　9月以来，人民币升值走势明显。

　　据北京商报，此轮人民币汇率升值，与美联储降息预期有着不小关系。“市场对降息预期押注加大，美元及利率快速回落推动人民币等非美货币走升。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华解释道，一方面，美国大选风险、欧美金融市场波动加剧，可能推动全球资金逐步流向基本面扎实、估值低的资产；另一方面，国内经济处于复苏周期、企业盈利改善、政策环境友好等，人民币有望成为全球资金避风港，市场对人民币及资产看涨情绪逐步积累。

　　针对人民币汇率的升值，中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平还提到两个助推因素：此前延期结汇的资金，在人民币升值预期推动下，开始结汇，成为推动升值的因素；国际机构针对美联储降息及可能的金融市场波动进行布局，部分外资流入。

　　“人民币中间价升值至年内高点意味着促使人民币升值的力量仍在积聚。”杨海平说道。

　　中信证券首席经济学家明明进一步指出，这一方面是美元指数疲弱下被动升值的结果，另一方面也显示出人民银行对于汇率维稳的预期管理。

　　周茂华表示，后续预计人民币汇率呈现稳中略升走势，并在均衡水平附近运行。从国内环境看，宏观政策红利持续释放，经济复苏基础不断夯实，国际收支有望保持基本平衡，为人民币汇率稳定提供有力支撑；外围方面，美联储年内逐步向降息周期过渡，将制约美元上行空间。

　　据中国证券报，“美联储降息后，对人民币汇率的影响主要通过美元走势来体现，而这又主要取决于接下来的降息节奏。如果美联储降息节奏较快，超出市场预期，美元指数有可能跌破100，人民币对美元汇价将向7元靠拢，不排除短期内回到‘6字头’的可能性。反之，若降息节奏较缓，美元指数波动有限，人民币对美元汇价将保持基本稳定。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

　　综合业内观点，目前人民币汇率主要受两个因素牵动：一是美元走势，这会造成人民币对美元汇率被动升值或贬值；二是国内宏观经济走势，决定了人民币内在升值或贬值动能。

　　对于中国而言，美联储降息的影响主要表现在三方面。广开首席产业研究院资深研究员刘涛表示，首先是中国货币政策将获得更大的宽松空间，具备了推动新一轮降准、降息的条件。其次是人民币有望加快恢复性升值。中美原本倒挂的国债利差有望逐步收窄，从而推动人民币恢复性升值，但由于中国的货币政策同样处于偏松状态等原因，人民币汇率短期内难以出现单边大幅度走强的态势。最后是境外资金有望一定程度上流向人民币资产，为中国股市、债市注入流动性。

　　前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙也认为，美联储降息可能引发全球央行降息潮，推动美元指数回落，人民币升值有利于资本回流新兴市场。从全球资本市场估值来看，美股估值最高，而A股和港股处于全球市场的估值洼地。人民币升值预期可能引发外资流入人民币资产，带动估值回升。

　　国家外汇管理局有关负责人日前表示，未来我国外汇市场将继续保持平稳运行态势。从内部看，我国经济运行中的积极因素和有利条件不断积累，经济回升向好态势将持续巩固和增强。同时，我国外汇市场发展与改革持续推进，市场内在韧性提升，将继续发挥稳定市场预期和交易的积极作用。从外部看，随着欧美等发达经济体货币政策进入降息周期，国际金融市场环境有望进一步改善。

　　8月下旬，环球银行金融电信协会（Swift）发布的数据显示，今年7月份，人民币国际支付价值份额上升至4.74%，且创出有数据记录以来新高。市场人士认为，随着中美利差的缩小，人民币资产相对于美元资产的回报率优势逐渐显现。这不仅包括债券市场，还涉及其它人民币计价的金融资产。较高的回报率吸引了大量国际资本流入中国市场，进一步支撑了人民币的价值。

　　据悉，债券息差交易主要是海外资本认为未来人民币潜在升值回报与短期债券持有到期回报率之和，有望超过同期美债收益率，令外资纷纷加仓境内1年期等短期国债与同业存单。

　　国投证券分析师尹睿哲在报告中指出，在这轮债券息差交易浪潮里，海外资本的主要套利投资标的是同业存单。去年11月以来，海外资本买入的同业存单规模累计达到约8000亿元，平均月底买入量为889亿元。截至7月底，海外资本持有的同业存单规模达到10909亿元，占比达到约6.16%。此外，彭博亚洲策略分析师赵志轩也表示，今年境外投资者明显加大对同业存单的购买力度，持仓所占份额升至7月底的6.15%，创下2015年以来的最高水平，略低于境外投资者对中国国债的持仓份额（7.16%）。

　　从历史数据来看，人民币升值对股市有积极利好作用。Wind数据统计显示，人民币近两次升值期间，A股多数行业表现不错。2020年5月29日至2022年3月1日升值期间，A股处于上升行情阶段，涨幅前五的行业整体上攻都超过30%，十分火爆。分别是材料、能源、工业、公用事业、日常消费，区间涨幅依次为89.4%、75%、52%、45.9%和32.9%。

　　每日经济新闻综合央视新闻、中国证券报、北京商报、公开资料